白酒股遭大行唱衰 机构资金外流，板块面临深度调整
白酒股遭大行唱衰
白酒股市况不佳，今世缘、古井贡酒、泸州老窖等品牌股价下滑超过1%，贵州茅台在失去1400元关键价位后继续下跌近2%，创下自2022年11月以来的新低点，市值缩水至17221亿元，一周内减少超过1500亿元。
瑞银的一份研究报告悲观地预测了白酒行业的前景，将包括贵州茅台在内的多家行业领头羊的评级由“买入”降级为“中性”。报告指出，茅台酒的社会库存去化问题、行业龙头的产能扩张及持续的宏观经济不利因素，或将导致未来一年白酒行业的供需关系进一步紧张。瑞银预测，2023年至2025年间，其覆盖的白酒企业平均每股收益年增长率将从2020年至2023年的19%大幅降至8%。因主要白酒企业未能有效控制供给且大规模扩大产能，预计2024年至2025年，超高端白酒的零售价格将承受更大压力。
资金面上，北向资金近期持续从白酒板块撤出，贵州茅台成为净卖出重点，仅上周就遭遇20.80亿元的净卖出额。同时，从4月底到7月底，贵州茅台遭到外资超过100亿元的净卖出。国内公募基金也加入了减持行列，多位知名基金经理如焦巍、李晓星、朱少醒等在第二季度减少了对贵州茅台的持仓。公募基金对白酒的重仓比例已从2020年四季度的15.1%高位降至2024年二季度的9.9%。
从已发布的半年度业绩预告看，白酒企业的表现参差不齐：大型酒企基本维持稳定盈利，而小市值酒企则多数业绩堪忧。ST春天、岩石股份、金枫酒业和皇台酒业等预计上半年将录得亏损。相比之下，水井坊和金种子实现了业绩增长或扭亏为盈。尽管贵州茅台、五粮液等头部企业尚未公布中期业绩，但从其市场工作会议透露的信息看，这些企业的上半年业绩预计将保持稳定。
行业分析显示，尽管白酒行业面临挑战，但集中化趋势正加速，具有品牌、组织和渠道优势的企业有望获得更多市场份额。中金公司和国泰君安证券均认为，尽管短期调整在所难免，但长期看，优质白酒企业仍具有增长潜力。银河证券也指出，白酒板块的风险已得到释放，对于优质标的的业绩持不悲观态度。
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