网下打新，新规将至！这些情况将被重点关注 五大变化重塑网下打新生态
中证协最近更新了《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》及其适用意见，目前正在征求券商和网下投资者的意见。修订内容集中在五个主要方面：加强对网下投资者报价行为的监控；详细列出了进入网下投资者限制名单的具体条件，以促进优胜劣汰；改进了网下投资者异常情形的认定程序；明确了自律管理要求，强化了对特定名单投资者的监管；以及取消了精选名单评价机制。
修订细节中强调，若网下投资者被列入异常名单后一年内再次违规，将可能被加入限制名单。此外，限制名单新增了针对报价与证券上市后市场价格偏离度过大，或因不当行为导致负面舆论影响网下发行秩序的情形。同时，中证协考虑建立专业机构投资者的“白名单”管理制度，以替代原有的精选名单，相关细则将另外发布。
对于违规行为，中证协将根据具体情况采取相应措施，允许从轻、减轻、从重或加重处理。监测期内，报价异常偏高、与其他投资者报价高度一致、报价超出建议价格区间或频繁改价，以及行为引发负面舆情的网下投资者，可能会被列入关注名单。
在加强报价行为监测方面，中证协正探讨利用上市后一段时间的市场平均收盘价作为报价偏离度的参考基准，旨在增强一二级市场联动，引导合理报价。同时，为了更有效地识别和处理协商报价等问题，调整了报价一致性异常的监测标准。
通过这些修订，中证协旨在细化限制名单的条件，加强对网下发行秩序违规行为的惩治，并通过完善程序确保异常情形认定的公正透明。此外，对于被列入关注、异常或限制名单的网下投资者，中证协将加大监管力度，适时调整监管重点，确保报价行为的规范性。
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